杰克逊霍尔会议：悬念与影响？

国联民生认为，本次会议核心在于沃什能否弥合7月FOMC留下的信誉缺口。最大悬念是沃什如何界定美联储政策反应函数，需讲清在何种通胀、就业与金融条件下行动。其次，市场期待其厘清货币政策与财政债务管理边界。此外，改革框架披露概率不高，重心更可能在于宣示方向。若继续模糊叙事，长端风险溢价将进一步抬升；若其能构建清晰可信的政策逻辑，美元有望重获支撑。