日本7月全国CPI同比上涨2.0%，核心CPI如预期上升

日本总务省周五公布的数据显示，7月全国消费者物价指数同比上涨2.0%，较6月的1.7%有所加速。剔除生鲜食品后的核心CPI同比上涨1.8%，与市场预期一致，同样高于前值1.6%。

**通胀加速受能源与食品价格推动**

此次通胀回升主要受两方面因素影响。一方面，电力及天然气价格降幅收窄，对物价的拖累减弱；另一方面，加工食品价格保持稳步上涨态势。不过，政府补贴措施使得汽油价格降幅有所扩大，对整体通胀形成一定对冲。作为全国通胀的先行指标，东京7月核心CPI此前已超预期升至1.9%，已预示了此次全国数据的加速趋势。

**通胀前景与政策预期**

农林中央金库研究所首席经济学家Takeshi Minami认为，随著能源和食品成本持续上升，日本通胀可能从今年秋季起保持在2%以上。市场消息显示，尽管通胀数据为日本央行未来的政策正常化提供了更多依据，但市场普遍预计其短期内仍将维持宽松立场。通胀的持续性与薪资增长的良性循环能否形成，仍是日本央行决定是否进一步调整收益率曲线控制及负利率政策的关键。