日本7月全國CPI同比上漲2.0%，核心CPI如預期上升

日本總務省週五公佈的數據顯示，7月全國消費者物價指數同比上漲2.0%，較6月的1.7%有所加速。剔除生鮮食品後的核心CPI同比上漲1.8%，與市場預期一致，同樣高於前值1.6%。

**通脹加速受能源與食品價格推動**

此次通脹回升主要受兩方面因素影響。一方面，電力及天然氣價格降幅收窄，對物價的拖累減弱；另一方面，加工食品價格保持穩步上漲態勢。不過，政府補貼措施使得汽油價格降幅有所擴大，對整體通脹形成一定對沖。作為全國通脹的先行指標，東京7月核心CPI此前已超預期升至1.9%，已預示了此次全國數據的加速趨勢。

**通脹前景與政策預期**

農林中央金庫研究所首席經濟學家Takeshi Minami認為，隨著能源和食品成本持續上升，日本通脹可能從今年秋季起保持在2%以上。市場消息顯示，儘管通脹數據為日本央行未來的政策正常化提供了更多依據，但市場普遍預計其短期內仍將維持寬鬆立場。通脹的持續性與薪資增長的良性循環能否形成，仍是日本央行決定是否進一步調整收益率曲線控制及負利率政策的關鍵。