黄金回吐涨幅，但仍接近近期高点，因美国国债回购令美元承压

现货黄金周四盘中稍作喘息，现交投于4486美元附近，较盘中早些时候触及的4527美元高点有所回落，后者为自6月2日以来的最高水平。此前一天，金价受美国长期国债收益率大幅下挫及美元走软的双重利好推动而强劲攀升。

**美债回购加码，收益率与美元齐跌**

本轮黄金涨势的核心催化剂来自美国财政部。周三，财政部宣布扩大针对长期政府债券的流动性支持回购操作，部分长债的单次最大回购规模将至少翻倍。消息公布后，美国长期国债收益率迅速走低，其中10年期美债收益率下降超过5个基点，30年期美债收益率下跌接近9个基点。同时，美元指数跌至98.77，日内跌幅约0.9%，触及5月29日以来最低。美元与美债收益率的同步下行，降低了持有无息黄金的机会成本，并提升了黄金对其他货币持有者的吸引力，为金价提供了罕见的“双重利好”。

**宏观逻辑切换，黄金逆风减弱**

市场普遍将财政部的举动解读为，美国政府正更积极地缓解长期国债市场的流动性压力。此前，30年期美债收益率一度升至近20年高位，对金价构成显著压制。随著财政部出手稳定长债市场，这一最大逆风短线明显减弱，资金加速流入贵金属市场。不过，部分大型机构对长期收益率前景仍持谨慎态度。管理著15万亿美元ETF基金的贝莱德表示，由于公共借贷增加和通胀不确定性，长期收益率仍有上行空间。

**短期焦点转向美联储信号**

在消化美债回购消息后，市场注意力可能重新转向货币政策前景。此前，受美国就业、通胀及零售销售数据均低于预期的影响，市场对美联储9月加息的概率预期已从一个月前的近60%降至不足三分之一。即将公布的美联储会议纪要，或为市场提供关于利率路径的进一步线索。