野村：Warsh 鹰派首秀强调物价，8 月数据或让联储继续按兵不动

野村证券2026年8月28日研报称，美联储主席Warsh在Jackson Hole的鹰派首秀强调通胀目标重要性，暗示若通胀未以足够速度下降政策可能需要应对，但他未明确近期加息。讲话后2年期美债收益率跳升7个基点，市场将9月加息概率从30%推升至50%以上。野村预计8月核心PCE环比约0.2%，足以支撑联储继续按兵不动，但对数据的敏感度显著上升。

Warsh淡化了近期良性通胀读数和工资降温的意义，称不认为趋势已有改善；同时对经济持较乐观判断，认为消费健康、资本支出快速增长、就业符合充分就业。野村预计8月非农增加6万人、失业率降至4.0%，并将三季度GDP追踪上修至3.6%。野村维持联储按兵不动的基准判断，但Warsh的鹰派定调意味着若反通胀进程受阻，加息可能被提上日程。

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