野村：Warsh 鷹派首秀強調物價，8 月數據或讓聯儲繼續按兵不動

野村證券2026年8月28日研報稱，美聯儲主席Warsh在Jackson Hole的鷹派首秀強調通脹目標重要性，暗示若通脹未以足夠速度下降政策可能需要應對，但他未明確近期加息。講話後2年期美債收益率跳升7個基點，市場將9月加息概率從30%推升至50%以上。野村預計8月核心PCE環比約0.2%，足以支撐聯儲繼續按兵不動，但對數據的敏感度顯著上升。

Warsh淡化了近期良性通脹讀數和工資降溫的意義，稱不認為趨勢已有改善；同時對經濟持較樂觀判斷，認為消費健康、資本支出快速增長、就業符合充分就業。野村預計8月非農增加6萬人、失業率降至4.0%，並將三季度GDP追蹤上修至3.6%。野村維持聯儲按兵不動的基準判斷，但Warsh的鷹派定調意味著若反通脹進程受阻，加息可能被提上日程。

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