石油反弹至90美元上方：为什么加元仍在下跌？

周三，美元/加元维持强势，现交投于1.40863一线，日内小幅走高。尽管国际油价已反弹至90美元上方，但传统上与油价高度相关的加元却未能获得相应提振，汇价仍接近近期高位。

**油价与加元关联度显著减弱**

市场普遍观察到，油价上涨对加元的支撑作用已大不如前。卡尔加里大学经济学家杰克·明茨指出，过去油价通常会带动加元升值，但近年来两者关系已明显变弱。近期油价反弹，加元也未能像2010年代初那样受益，这与加拿大出口表现转差有关。Lakehead大学经济学教授利维奥·迪·马泰奥进一步解释，即便能源价格再次上涨，由于缺乏足够的产能和投资，加拿大经济也很难完全获得好处。加拿大央行亦认为，市场普遍将油价上涨视为短期现象，叠加地缘政治推高的避险需求，使得加元对油价的反应远逊于以往。

**美元强势主导汇市走向**

加元疲软的核心原因在于美元的整体强势。满银首席经济学家道格·波特表示，过去两个多月主导市场的因素是美元自身的大幅走强，而非加元突然崩跌。市场对美国利率预期的改变推高了美元汇率，对加元、欧元、日元及英镑等主要货币均构成压力。迪·马泰奥补充称，美国经济仍在强劲增长，在全球不确定性加剧、中东局势持续紧张的背景下，美元被投资者视为安全资产，资金持续流入进一步压制了加元表现。

**加拿大国内基本面构成拖累**

除外部因素外，加拿大自身经济基本面也较为疲弱。据报道，加拿大经济已连续两个季度萎缩，进入技术性衰退，这削弱了加元的支撑基础。尽管油价处于高位，但经济疲软与出口表现不佳，使得加元难以从能源价格上涨中获取动力。