私募股权是托儿危机元凶？研究称其仅占一成

一项新研究对私募股权在美国儿童保育中的角色给出了更细致的图景，发现私募股权支持的机构约占儿童保育劳动力的 10%，且高度集中在美国少数县。

研究人员没有发现证据表明私募股权是儿童保育难以负担的主要原因，但他们确实发现，私募股权支持的机构倾向于聚集在儿童保育市场紧张的县，以及人员配备规定较宽松的州。

战略性选址与宽松的人员配备规定

这项由南卡罗来纳大学的 Jessica Brown 和亚利桑那州立大学的 Chris Herbst 撰写、Vox 报道的研究表明，自 2010 年以来，私募股权在儿童保育劳动力中的占比一直徘徊在 10% 附近。然而，75% 的私募股权支持的中心仅分布在美国 5% 的县，私募股权支持的机构倾向于选择人员配备监管较宽松的州。

Brown 对 Vox 表示：“从我们看到的情况来看，私募股权并不是儿童保育难以负担的原因。”合著者 Herbst 指出，虽然他们曾开玩笑地考虑把论文命名为“无事生非”，但地理位置仍然是一个重要因素，因为私募股权连锁机构持续寻找市场紧张且劳动法灵活的地区。

参议院调查审视投资者利润

这项学术研究结果为正在进行的立法调查增添了关键细节。美国参议员、参议院预算委员会资深成员 Jeff Merkley 于 2026 年 3 月对 KinderCare 和 Learning Care Group 等大型私募股权拥有的连锁机构发起调查，指责企业所有者“将投资者利润置于依赖这些服务的家庭和社区的福祉之上”。

Merkley 的调查旨在厘清杠杆收购债务和财务抽离是否损害儿童福利和学费可负担性。

质量与可及性

尽管受到公众批评，该研究显示，私募股权支持的机构在价格上与其他大型连锁机构表现相似，而且实际上更有可能获得州最高质量评级。然而，它们接受政府儿童保育补贴的可能性仍然较低。

Herbst 对 Vox 表示：“可能并不是它们在提供低质量的服务。它们可能提供非常高质量的服务，但由于其经营地点，大量家庭无法获得这些服务。”

私募股权支持的连锁机构接受公共补贴的可能性较低——70% 接受，而其他大型连锁机构为 78%——但更有可能获得所在州的最高质量评级。

最终，研究人员发现，私募股权机构倾向于集中在儿童保育容量更紧张、人员配备规定更宽松的盈利市场，而更广泛的系统性因素似乎在可负担性危机中发挥着更大的作用。

对利润驱动型照护模式的更广泛审视

政治层面的调查与整个金融市场发出的更广泛警报相呼应。媒体出版商 Hunterbrook Media 及其收购的部门 The Bear Cave 在发布针对照护经济运营商的严厉做空报告后，被联系寻求评论。

The Bear Cave 于 2025 年 6 月发布了一份做空报告，指控 KinderCare Learning Companies Inc.存在广泛的安全问题，包括儿童无人看管的事件以及涉嫌虐待。

Hunterbrook Media 另指控，Ensign Group Inc.设施的人员不足在五个月内为该公司节省了约 1.61 亿美元的人员成本，同时其分析发现，人员缺口较大的设施在质量和安全指标上表现更差。