私募股權是托兒危機元兇？研究稱其僅佔一成

一項新研究對私募股權在美國兒童保育中的角色給出了更細緻的圖景，發現私募股權支持的機構約佔兒童保育勞動力的 10%，且高度集中在美國少數縣。

研究人員沒有發現證據表明私募股權是兒童保育難以負擔的主要原因，但他們確實發現，私募股權支持的機構傾向於聚集在兒童保育市場緊張的縣，以及人員配備規定較寬鬆的州。

戰略性選址與寬鬆的人員配備規定

這項由南卡羅來納大學的 Jessica Brown 和亞利桑那州立大學的 Chris Herbst 撰寫、Vox 報道的研究表明，自 2010 年以來，私募股權在兒童保育勞動力中的佔比一直徘徊在 10% 附近。然而，75% 的私募股權支持的中心僅分佈在美國 5% 的縣，私募股權支持的機構傾向於選擇人員配備監管較寬鬆的州。

Brown 對 Vox 表示：“從我們看到的情況來看，私募股權並不是兒童保育難以負擔的原因。”合著者 Herbst 指出，雖然他們曾開玩笑地考慮把論文命名為“無事生非”，但地理位置仍然是一個重要因素，因為私募股權連鎖機構持續尋找市場緊張且勞動法靈活的地區。

參議院調查審視投資者利潤

這項學術研究結果為正在進行的立法調查增添了關鍵細節。美國參議員、參議院預算委員會資深成員 Jeff Merkley 於 2026 年 3 月對 KinderCare 和 Learning Care Group 等大型私募股權擁有的連鎖機構發起調查，指責企業所有者“將投資者利潤置於依賴這些服務的家庭和社區的福祉之上”。

Merkley 的調查旨在釐清槓桿收購債務和財務抽離是否損害兒童福利和學費可負擔性。

質量與可及性

儘管受到公眾批評，該研究顯示，私募股權支持的機構在價格上與其他大型連鎖機構表現相似，而且實際上更有可能獲得州最高質量評級。然而，它們接受政府兒童保育補貼的可能性仍然較低。

Herbst 對 Vox 表示：“可能並不是它們在提供低質量的服務。它們可能提供非常高質量的服務，但由於其經營地點，大量家庭無法獲得這些服務。”

私募股權支持的連鎖機構接受公共補貼的可能性較低——70% 接受，而其他大型連鎖機構為 78%——但更有可能獲得所在州的最高質量評級。

最終，研究人員發現，私募股權機構傾向於集中在兒童保育容量更緊張、人員配備規定更寬鬆的盈利市場，而更廣泛的系統性因素似乎在可負擔性危機中發揮著更大的作用。

對利潤驅動型照護模式的更廣泛審視

政治層面的調查與整個金融市場發出的更廣泛警報相呼應。媒體出版商 Hunterbrook Media 及其收購的部門 The Bear Cave 在發佈針對照護經濟運營商的嚴厲做空報告後，被聯繫尋求評論。

The Bear Cave 於 2025 年 6 月發佈了一份做空報告，指控 KinderCare Learning Companies Inc.存在廣泛的安全問題，包括兒童無人看管的事件以及涉嫌虐待。

Hunterbrook Media 另指控，Ensign Group Inc.設施的人員不足在五個月內為該公司節省了約 1.61 億美元的人員成本，同時其分析發現，人員缺口較大的設施在質量和安全指標上表現更差。