Saylor 欢迎 100 亿美元 STRC 空头头寸：“对我们有利”

根据 Strategy Inc.董事长 Michael Saylor 的说法，针对 STRC 优先股的 100 亿美元空头头寸将对该公司有利。

Saylor 对 STRC 空头头寸的具体看法

Saylor 在 True North 账户分享的一段视频中阐述了这一逻辑。他计算了一个假设的 100 亿美元空头头寸对 STRC 的情景，面值为 100 美元。

空头卖方必须支付该头寸 12% 的年度股息，产生 12 亿美元的股息支付，这实际上将 STRC 的资产管理规模从 100 亿美元翻倍至 200 亿美元。

Strategy 获得信用额度，而其他人为股息融资。

“如果有人想在这个东西达到 100 美元时做空 100 亿美元，那么我们将获得 100 亿美元的信用额度，而其他人将为他们的 100 亿美元支付 12% 的利息，”Saylor 说。

“我们不会担心空头卖方如何看待这个问题，”他补充道。

他更广泛的观点是，将 STRC 保持为稳定、低波动性的信用工具可以最大化流动性，这会增加需求，最终有利于 MSTR 普通股和整个公司。

为什么一位分析师认为 Saylor 错了？

DeFi 分析师 Viktor 在 X 上直接反驳，辩称 100 美元的上限弊大于利。

Saylor 的情景假设 STRC 达到 100 美元并保持在该水平，让 Strategy 向空头需求中以面值发行新股。

Viktor 辩称空头卖方会在 99 美元至 100 美元之间大量抛售，阻止股票顺利达到面值，迫使 Strategy 通过以不利价格出售比特币或 MSTR 来维持该水平。

波动性论证是 Viktor 划出最鲜明界线的地方。将 STRC 上限设在 100 美元并不能消除波动性，只是将其转移到更低的水平。

与其在 95 美元至 105 美元之间波动，股票会在 90 美元至 100 美元之间波动，给持有者带来相同的不确定性，但价格更低，风险收益比更差。

“在数学上不可能将 STRC 的波动性降低到 1%,”Viktor 写道。“波动性波幅总是在 10% 左右。”

Viktor 补充说，他计划发表一篇详细阐述这一观点的完整文章。

交易员笔记：截至发稿时，MSTR 下跌 2%，交易价格接近 90-92 美元的支撑位，而 105 美元仍是关键阻力位。