新加坡：通胀和生产前景 – 星展银行

星展银行经济学家Taimur Baig和Radhika Rao发布前瞻指出，在能源与食品成本上升的推动下，新加坡7月份整体消费者价格指数（CPI）同比涨幅预计将攀升至2.4%，核心通胀率则预计达到2.3%。这一预测反映出短期供给因素对物价的扰动正在加剧。

**成本端压力推升短期通胀**

从驱动因素看，本轮通胀抬升主要源于外部成本输入。能源价格的波动直接传导至交通及公用事业领域，而食品价格的上涨则对居民日常消费构成压力。不过，星展银行在近期的经济展望中也提到，随著中东地缘政治紧张局势缓和，全球能源价格面临的风险溢价正在下降，这从中长期看有助于缓解通胀压力，并提振企业信心。

**经济韧性为政策提供缓冲**

尽管面临通胀回升，新加坡经济基本面的韧性为应对物价波动提供了空间。星展银行此前上调了新加坡2026年的经济增长预测至4.3%，理由是上半年经济表现强韧、全球人工智能投资周期持续强劲。该行即时预测模型显示，新加坡经济进入下半年时动能依然充足，金融服务业有望受益于资本市场活动回暖，而交通、酒店及公共住房等领域的建设热潮也将提供额外增长动力。

**外部风险仍需警惕**

不过，星展银行也提示了外部环境的不确定性。全球关税上调的滞后效应、半导体产业额外关税的下行风险，以及科技周期的潜在放缓，都可能对新加坡高度开放的贸易与制造业构成挑战。若外部需求出现超预期下滑，将间接影响国内物价与增长之间的平衡。市场分析认为，新加坡金融管理局在权衡通胀与增长风险时，仍将保持谨慎立场。