新加坡：通脹和生產前景 – 星展銀行

星展銀行經濟學家Taimur Baig和Radhika Rao發佈前瞻指出，在能源與食品成本上升的推動下，新加坡7月份整體消費者價格指數（CPI）同比漲幅預計將攀升至2.4%，核心通脹率則預計達到2.3%。這一預測反映出短期供給因素對物價的擾動正在加劇。

**成本端壓力推升短期通脹**

從驅動因素看，本輪通脹抬升主要源於外部成本輸入。能源價格的波動直接傳導至交通及公用事業領域，而食品價格的上漲則對居民日常消費構成壓力。不過，星展銀行在近期的經濟展望中也提到，隨著中東地緣政治緊張局勢緩和，全球能源價格面臨的風險溢價正在下降，這從中長期看有助於緩解通脹壓力，並提振企業信心。

**經濟韌性為政策提供緩衝**

儘管面臨通脹回升，新加坡經濟基本面的韌性為應對物價波動提供了空間。星展銀行此前上調了新加坡2026年的經濟增長預測至4.3%，理由是上半年經濟表現強韌、全球人工智能投資週期持續強勁。該行即時預測模型顯示，新加坡經濟進入下半年時動能依然充足，金融服務業有望受益於資本市場活動回暖，而交通、酒店及公共住房等領域的建設熱潮也將提供額外增長動力。

**外部風險仍需警惕**

不過，星展銀行也提示了外部環境的不確定性。全球關稅上調的滯後效應、半導體產業額外關稅的下行風險，以及科技週期的潛在放緩，都可能對新加坡高度開放的貿易與製造業構成挑戰。若外部需求出現超預期下滑，將間接影響國內物價與增長之間的平衡。市場分析認為，新加坡金融管理局在權衡通脹與增長風險時，仍將保持謹慎立場。