股票：随著收益率上升转向防御性板块 - 丹麦银行

全球股市风险偏好降温，资金轮动格局显现。据丹麦银行研究团队报告，周二全球股市遭遇广泛抛售，标普500指数和欧洲斯托克600指数当日均下跌0.7%。在此背景下，市场资金流向发生明显切换，从此前受追捧的周期性板块撤出，转而涌入消费必需品和医疗保健等典型的防御性领域。

**防御性板块获资金流入**

丹麦银行分析师观察到，近期价值股与成长股之间的轮动行情暂告一段落，市场主线切换至防御。资金寻求避风港的迹象明显，消费必需品和医疗保健板块因具备稳定的现金流和较低的业绩波动性，成为此轮资金流入的主要受益者。这一动向反映出在宏观不确定性上升时，投资者倾向于降低组合风险敞口。

**宏观压力扰动市场情绪**

市场情绪承压与债券市场的持续波动密切相关。据报道，美债10年期收益率近期上升，并交投于4.54%附近。利率预期的变化正主导交易逻辑，有交易员在相关期权市场持续押注美联储未来数月内可能多次加息。市场焦点正转向即将公布的美国通胀数据，据一项调查显示，经济学家预计5月年度CPI将加速至4.2%。若通胀数据超预期，可能进一步强化市场对美联储维持鹰派立场的担忧，从而加剧股市尤其是高估值成长股的压力。

**全球市场联动下跌**

避险情绪并非仅限于美国市场。在亚太地区，韩国综指大幅下跌6.3%，成为表现最差的主要股指，其中SK海力士重挫9%拖累芯片板块。纳斯达克100指数期货同步走低，欧洲股市亦面临下行压力。这种跨市场的联动下跌，进一步印证了丹麦银行关于资金转向防御的观点，即投资者在全球范围内正进行战术性撤退。