股票：隨著收益率上升轉向防禦性板塊 - 丹麥銀行

全球股市風險偏好降溫，資金輪動格局顯現。據丹麥銀行研究團隊報告，週二全球股市遭遇廣泛拋售，標普500指數和歐洲斯托克600指數當日均下跌0.7%。在此背景下，市場資金流向發生明顯切換，從此前受追捧的週期性板塊撤出，轉而湧入消費必需品和醫療保健等典型的防禦性領域。

**防禦性板塊獲資金流入**

丹麥銀行分析師觀察到，近期價值股與成長股之間的輪動行情暫告一段落，市場主線切換至防禦。資金尋求避風港的跡象明顯，消費必需品和醫療保健板塊因具備穩定的現金流和較低的業績波動性，成為此輪資金流入的主要受益者。這一動向反映出在宏觀不確定性上升時，投資者傾向於降低組合風險敞口。

**宏觀壓力擾動市場情緒**

市場情緒承壓與債券市場的持續波動密切相關。據報道，美債10年期收益率近期上升，並交投於4.54%附近。利率預期的變化正主導交易邏輯，有交易員在相關期權市場持續押注美聯儲未來數月內可能多次加息。市場焦點正轉向即將公佈的美國通脹數據，據一項調查顯示，經濟學家預計5月年度CPI將加速至4.2%。若通脹數據超預期，可能進一步強化市場對美聯儲維持鷹派立場的擔憂，從而加劇股市尤其是高估值成長股的壓力。

**全球市場聯動下跌**

避險情緒並非僅限於美國市場。在亞太地區，韓國綜指大幅下跌6.3%，成為表現最差的主要股指，其中SK海力士重挫9%拖累芯片板塊。納斯達克100指數期貨同步走低，歐洲股市亦面臨下行壓力。這種跨市場的聯動下跌，進一步印證了丹麥銀行關於資金轉向防禦的觀點，即投資者在全球範圍內正進行戰術性撤退。