股票：强劲宏观支撑韧性——丹斯克银行

丹斯克银行研究团队最新报告指出，尽管上周多个市场周线收跌，但股市整体韧性依然成为焦点。该行强调，强劲的宏观经济与财报数据，以及材料板块相对于公用事业板块的领先表现，表明市场并未出现防御性轮动。

**宏观与板块动能提供支撑**

该行分析称，低位的VIX指数、持续的人工智能资本支出以及石油相关叙事，共同构成了支撑股市韧性的核心因素。材料板块的强势尤其值得关注，其相对于公用事业板块的领先，是判断市场风险偏好维持高位的关键指标。这反映出在宏观数据稳健的背景下，投资者仍倾向于追逐周期性更强的资产。

**油价前景与宏观风险缓释**

在宏观层面，地缘政治局势的演变也为市场情绪提供了助力。据报道，随著美伊谈判取得进展，高盛已将其对美国12个月经济衰退概率的预测从25%下调至15%的长期平均水平，并上调了下半年GDP增速预测。丹斯克银行则预测，2026年剩余时间内布伦特原油均价将为每桶80美元，并认为即使美伊达成协议，油价也不会回到战前每桶60至70美元的水平，这在一定程度上稳定了市场对能源成本的预期。

**市场叙事聚焦增长**

综合来看，当前市场叙事正从对衰退的担忧，转向对结构性增长动力的认可。丹斯克银行的观点表明，只要宏观数据保持韧性，且AI等领域的资本投入叙事不被打破，股市的积极基调就可能延续。不过，投资者仍需关注油价的实际走势及地缘政治谈判的后续进展，以评估其对通胀和经济增长路径的潜在影响。