股票：強勁宏觀支撐韌性——丹斯克銀行

丹斯克銀行研究團隊最新報告指出，儘管上週多個市場周線收跌，但股市整體韌性依然成為焦點。該行強調，強勁的宏觀經濟與財報數據，以及材料板塊相對於公用事業板塊的領先表現，表明市場並未出現防禦性輪動。

**宏觀與板塊動能提供支撐**

該行分析稱，低位的VIX指數、持續的人工智能資本支出以及石油相關敘事，共同構成了支撐股市韌性的核心因素。材料板塊的強勢尤其值得關注，其相對於公用事業板塊的領先，是判斷市場風險偏好維持高位的關鍵指標。這反映出在宏觀數據穩健的背景下，投資者仍傾向於追逐週期性更強的資產。

**油價前景與宏觀風險緩釋**

在宏觀層面，地緣政治局勢的演變也為市場情緒提供了助力。據報道，隨著美伊談判取得進展，高盛已將其對美國12個月經濟衰退概率的預測從25%下調至15%的長期平均水平，並上調了下半年GDP增速預測。丹斯克銀行則預測，2026年剩餘時間內布倫特原油均價將為每桶80美元，並認為即使美伊達成協議，油價也不會回到戰前每桶60至70美元的水平，這在一定程度上穩定了市場對能源成本的預期。

**市場敘事聚焦增長**

綜合來看，當前市場敘事正從對衰退的擔憂，轉向對結構性增長動力的認可。丹斯克銀行的觀點表明，只要宏觀數據保持韌性，且AI等領域的資本投入敘事不被打破，股市的積極基調就可能延續。不過，投資者仍需關注油價的實際走勢及地緣政治談判的後續進展，以評估其對通脹和經濟增長路徑的潛在影響。