瑞典央行：2027年初加息观点 - 野村

野村证券欧洲经济团队在最新的报告中指出，瑞典央行将政策利率维持在1.75%的决定，强化了其关于该行可能要到2027年初才会启动加息的判断。这一观点与此前市场对瑞典央行可能在下半年加息的预期形成对比。

**通胀前景与政策路径存不确定性**

瑞典央行在维持利率的同时，上调了2027年的通胀预测至2.7%，但这并未转化为立即的紧缩行动。野村团队分析称，尽管通胀风险有所上升，但当前经济活动疲弱，且财政政策对物价有抑制作用，这使得央行能够保持耐心。他们认为，央行需要看到更明确且持续的通胀上行证据，才会考虑调整政策，而这一过程可能需要数月时间。

**与欧洲央行政策节奏的差异**

值得注意的是，野村对瑞典央行的判断与市场对欧洲央行的预期存在差异。据报道，多数经济学家预计欧洲央行可能在9月再次加息。然而，野村策略师此前已预计瑞典央行在2026年全年都将按兵不动。这表明，即便在通胀压力普遍存在的欧洲，各国央行的政策路径正因其内部经济状况的不同而出现分化。

**市场预期与长期利率展望**

市场数据显示，瑞典基准利率目前维持在1.75%。根据部分分析模型预测，瑞典利率在2027年可能趋向于2.00%。野村的最新观点，即加息可能发生在2027年初，与这一长期预测路径基本吻合，但强调了启动时点可能晚于部分市场参与者的最初设想。