瑞典央行：2027年初加息觀點 - 野村

野村證券歐洲經濟團隊在最新的報告中指出，瑞典央行將政策利率維持在1.75%的決定，強化了其關於該行可能要到2027年初才會啟動加息的判斷。這一觀點與此前市場對瑞典央行可能在下半年加息的預期形成對比。

**通脹前景與政策路徑存不確定性**

瑞典央行在維持利率的同時，上調了2027年的通脹預測至2.7%，但這並未轉化為立即的緊縮行動。野村團隊分析稱，儘管通脹風險有所上升，但當前經濟活動疲弱，且財政政策對物價有抑制作用，這使得央行能夠保持耐心。他們認為，央行需要看到更明確且持續的通脹上行證據，才會考慮調整政策，而這一過程可能需要數月時間。

**與歐洲央行政策節奏的差異**

值得注意的是，野村對瑞典央行的判斷與市場對歐洲央行的預期存在差異。據報道，多數經濟學家預計歐洲央行可能在9月再次加息。然而，野村策略師此前已預計瑞典央行在2026年全年都將按兵不動。這表明，即便在通脹壓力普遍存在的歐洲，各國央行的政策路徑正因其內部經濟狀況的不同而出現分化。

**市場預期與長期利率展望**

市場數據顯示，瑞典基準利率目前維持在1.75%。根據部分分析模型預測，瑞典利率在2027年可能趨向於2.00%。野村的最新觀點，即加息可能發生在2027年初，與這一長期預測路徑基本吻合，但強調了啟動時點可能晚於部分市場參與者的最初設想。