瑞郎走软，因美元在上周抛售后企稳

美元/瑞郎周一交投于0.80238附近，日内小幅走高，主要受美元在上周因美国财政部宣布增加长期债券回购而引发的抛售后企稳所支撑。市场情绪在消化前期债市政策冲击后趋于平复，为美元提供了短暂的喘息窗口。

**美元企稳与地缘风险双重驱动**

美元企稳是瑞郎走软的直接推手。上周美国财政部宣布增加长期债券回购，一度引发美元抛售潮，而本周初市场对此反应趋于理性，美元指数止跌回稳。与此同时，地缘政治紧张局势再度升温，华盛顿公布了针对德黑兰的新一轮制裁行动，使得美伊关系成为短期市场焦点。尽管避险情绪通常利好瑞郎，但在此轮行情中，美元的主动企稳动能暂时盖过了避险需求对瑞郎的支撑。

**货币政策预期分化构成中期背景**

从更长的视角看，瑞士法郎面临的温和贬值压力也与主要央行的货币政策预期分化有关。市场消息显示，交易者在权衡美国劳动力市场数据走软与美联储偏鹰派前景之间，使美元保持区间震荡。相比之下，瑞士国家银行（SNB）的货币政策立场相对温和，且市场普遍认为SNB会定期干预外汇市场，以避免瑞郎过度升值损害出口部门竞争力。这种政策预期差，使得瑞郎在美元反弹时更易出现回调。

**后市关注美伊局势演变**

短期来看，美元/瑞郎的走势将继续受制于美伊紧张局势的演变以及市场对美联储政策路径的重新定价。若地缘风险进一步升级，瑞郎的避险属性可能重新获得买盘青睐，限制汇价上行空间。反之，若局势趋于缓和，美元企稳的态势有望延续，推动汇价进一步小幅反弹。