泰国：中东冲击考验增长 – 星展银行

泰国经济二季度动能有所降温。星展集团研究部经济学家Chua Han Teng在最新报告中指出，泰国实际GDP同比增速在2026年第二季度放缓至1.9%，低于第一季度的2.8%，使上半年累计增长落在2.4%。增速回落反映出外部不确定性与内需修复节奏之间的拉锯，但整体并未失速。

**中东冲击弱于预期，支撑预测上调**

尽管中东局势一度引发对能源价格与贸易链路的担忧，星展认为实际冲击较此前预想更为温和。叠加泰国商品出口表现强劲、私人投资保持韧性，以及既有政策支持仍在发挥托底作用，星展将2026年全年GDP增长预测从此前水平上调至2.1%。这一调整显示，外部风险虽未消除，但对泰国经济的拖累程度低于最初评估。

**货币政策料按兵不动**

在利率前景上，星展预计泰国央行将把政策利率维持在1.00%不变。此前泰国央行在2026年首次会议上意外降息25个基点至1.00%，为2024年10月以来一系列宽松的延续。星展认为，随著货币政策空间收窄，央行更可能进入延长暂停状态；而通胀与增长的下行风险、以及偏紧的信贷条件，则使进一步宽松的选项保留在桌面上，但短期内并非基准情形。

整体来看，泰国经济正处于“增速换挡但未脱轨”的阶段，外部冲击的钝化与内部政策的延续性，为下半年提供了一定缓冲。