泰國：中東衝擊考驗增長 – 星展銀行

泰國經濟二季度動能有所降溫。星展集團研究部經濟學家Chua Han Teng在最新報告中指出，泰國實際GDP同比增速在2026年第二季度放緩至1.9%，低於第一季度的2.8%，使上半年累計增長落在2.4%。增速回落反映出外部不確定性與內需修復節奏之間的拉鋸，但整體並未失速。

**中東衝擊弱於預期，支撐預測上調**

儘管中東局勢一度引發對能源價格與貿易鏈路的擔憂，星展認為實際衝擊較此前預想更為溫和。疊加泰國商品出口表現強勁、私人投資保持韌性，以及既有政策支持仍在發揮託底作用，星展將2026年全年GDP增長預測從此前水平上調至2.1%。這一調整顯示，外部風險雖未消除，但對泰國經濟的拖累程度低於最初評估。

**貨幣政策料按兵不動**

在利率前景上，星展預計泰國央行將把政策利率維持在1.00%不變。此前泰國央行在2026年首次會議上意外降息25個基點至1.00%，為2024年10月以來一系列寬鬆的延續。星展認為，隨著貨幣政策空間收窄，央行更可能進入延長暫停狀態；而通脹與增長的下行風險、以及偏緊的信貸條件，則使進一步寬鬆的選項保留在桌面上，但短期內並非基準情形。

整體來看，泰國經濟正處於“增速換擋但未脫軌”的階段，外部衝擊的鈍化與內部政策的延續性，為下半年提供了一定緩衝。