美国：支出和通胀前景 – 富国银行

富国银行经济学家团队发布的最新预测显示，美国消费者支出在7月份有望实现小幅增长。该行预计，当月名义个人收入将环比增长0.3%，而个人消费支出将增长0.2%。这一温和的增长态势表明，尽管消费仍具韧性，但其扩张动能并非强劲。

**退税红利消退 需求回归收入驱动**

该团队特别强调，此前为消费提供有力支撑的退税因素正在减弱。随著这一临时性财政刺激的淡出，未来的消费需求将更加依赖于基础性的收入增长。这意味著，劳动力市场的表现以及薪资增长的速度，将成为决定后续消费走向的关键变量。若收入增长无法有效接棒，消费支出可能面临放缓压力。

**通胀前景仍具粘性**

在支出温和增长的同时，通胀前景依然值得关注。据富国银行分析，通胀率预计将达到同比3.7%的峰值，并在今年剩余时间内维持在2.7%至3.1%的粘性区间内。这一判断意味著，物价水平短期内难以快速回落至美联储的目标水平，粘性通胀将继续对家庭购买力构成侵蚀，并可能抑制实际消费支出的增长空间。