随著霍尔木兹进展缓解通膨担忧，美国国债收益率下跌

周二，美国国债收益率在整条曲线上普遍小幅走低，主要受到霍尔木兹海峡相关进展缓解通胀担忧的推动。市场情绪较前期有所修复，避险买盘对长端收益率的压制有所减弱，但整体交投仍偏谨慎。

**地缘缓和压低通胀预期**

近期美伊在霍尔木兹海峡问题上的谈判持续推进，令全球能源和原材料通胀预期出现回落。据瑞银分析，若相关协议继续取得进展，能源价格压力有望进一步缓解，从而对美债收益率形成下行牵引。不过瑞银也提醒，地缘谈判本身具有高度不确定性，一旦核心细节未能达成共识、霍尔木兹危机再度升级，全球能源通胀预期可能重新升温。

**曲线整体小幅下移**

从盘面看，本次收益率回落并非局限于某一期限，而是覆盖整条曲线。市场人士指出，这与前期因通胀担忧升温、长端收益率快速上行形成对比，显示投资者正在重新评估能源价格对通胀路径的传导强度。截至周二，收益率变动幅度总体有限，尚未出现趋势性突破。

**后续关注谈判落地情况**

接下来市场焦点仍集中在霍尔木兹相关谈判能否形成可执行的稳定安排。若局势进一步缓和，美债收益率可能延续温和回落；反之，若谈判出现反复，能源价格反弹可能重新推升通胀预期，令收益率再度承压上行。整体来看，当前走势仍属于事件驱动型调整，而非基本面趋势的明确转向。