隨著霍爾木茲進展緩解通膨擔憂，美國國債收益率下跌

週二，美國國債收益率在整條曲線上普遍小幅走低，主要受到霍爾木茲海峽相關進展緩解通脹擔憂的推動。市場情緒較前期有所修復，避險買盤對長端收益率的壓制有所減弱，但整體交投仍偏謹慎。

**地緣緩和壓低通脹預期**

近期美伊在霍爾木茲海峽問題上的談判持續推進，令全球能源和原材料通脹預期出現回落。據瑞銀分析，若相關協議繼續取得進展，能源價格壓力有望進一步緩解，從而對美債收益率形成下行牽引。不過瑞銀也提醒，地緣談判本身具有高度不確定性，一旦核心細節未能達成共識、霍爾木茲危機再度升級，全球能源通脹預期可能重新升溫。

**曲線整體小幅下移**

從盤面看，本次收益率回落並非侷限於某一期限，而是覆蓋整條曲線。市場人士指出，這與前期因通脹擔憂升溫、長端收益率快速上行形成對比，顯示投資者正在重新評估能源價格對通脹路徑的傳導強度。截至週二，收益率變動幅度總體有限，尚未出現趨勢性突破。

**後續關注談判落地情況**

接下來市場焦點仍集中在霍爾木茲相關談判能否形成可執行的穩定安排。若局勢進一步緩和，美債收益率可能延續溫和回落；反之，若談判出現反覆，能源價格反彈可能重新推升通脹預期，令收益率再度承壓上行。整體來看，當前走勢仍屬於事件驅動型調整，而非基本面趨勢的明確轉向。