WTI上涨，因供应紧张盖过美国库存增加

导语：WTI原油价格周五维持高位震荡，当前交投于87.02美元附近，市场对全球能源供应紧张的担忧持续主导情绪，盖过了美国商业原油库存增加带来的利空。

**供应风险溢价持续高企**

中东地缘政治局势，尤其是围绕霍尔木兹海峡这一关键航运通道的通行安全不确定性，是支撑油价的核心因素。市场消息显示，地区紧张局势加剧了原油供应中断的风险，促使机构参与者进行空头平仓，并为油价注入了更高的风险溢价。这种对现货运输可能面临物流瓶颈的预期，使得市场重新调整了价格结构，引入了更高的结构性价格下限。

**强劲需求与库存数据博弈**

尽管美国能源信息署（EIA）的周度数据显示商业原油库存有所累积，但市场的关注焦点已转移至强劲的下游需求。据报道，美国炼油厂的产能利用率已飙升至接近满负荷的水平，彰显了旺盛的原料需求。同时，包括俄克拉荷马州库欣交割枢纽在内的关键节点库存水平持续收缩，馏分油库存也大幅下降，这表明美国本土现货市场依然偏紧，从而抵消了原油总库存增加带来的负面影响。

**宏观环境提供助力**

宏观经济因素也为油价提供了额外支撑。美元走软和美国长期国债收益率的回落，共同提升了以美元计价的大宗商品对投资者的吸引力。综合来看，当前市场结构反映出供应端风险溢价占据主导地位，叠加本土炼厂需求高企，使得油价在多重因素交织下保持坚挺。