WTI上漲，因供應緊張蓋過美國庫存增加

導語：WTI原油價格週五維持高位震盪，當前交投於87.02美元附近，市場對全球能源供應緊張的擔憂持續主導情緒，蓋過了美國商業原油庫存增加帶來的利空。

**供應風險溢價持續高企**

中東地緣政治局勢，尤其是圍繞霍爾木茲海峽這一關鍵航運通道的通行安全不確定性，是支撐油價的核心因素。市場消息顯示，地區緊張局勢加劇了原油供應中斷的風險，促使機構參與者進行空頭平倉，併為油價注入了更高的風險溢價。這種對現貨運輸可能面臨物流瓶頸的預期，使得市場重新調整了價格結構，引入了更高的結構性價格下限。

**強勁需求與庫存數據博弈**

儘管美國能源資訊署（EIA）的周度數據顯示商業原油庫存有所累積，但市場的關注焦點已轉移至強勁的下游需求。據報道，美國煉油廠的產能利用率已飆升至接近滿負荷的水平，彰顯了旺盛的原料需求。同時，包括俄克拉荷馬州庫欣交割樞紐在內的關鍵節點庫存水平持續收縮，餾分油庫存也大幅下降，這表明美國本土現貨市場依然偏緊，從而抵消了原油總庫存增加帶來的負面影響。

**宏觀環境提供助力**

宏觀經濟因素也為油價提供了額外支撐。美元走軟和美國長期國債收益率的回落，共同提升了以美元計價的大宗商品對投資者的吸引力。綜合來看，當前市場結構反映出供應端風險溢價佔據主導地位，疊加本土煉廠需求高企，使得油價在多重因素交織下保持堅挺。