日圆：日本央行利率检查限制日圆下行空间 - 三菱东京日联银行

日元在日本央行最新政策更新后经历大幅波动，美元/日元一度短暂升破158.00，随后明显回落，当前报157.28附近。

**日本央行政策更新触发日元先贬后稳**

据三菱日联金融集团（MUFG）分析师李·哈德曼分析，日元在日本央行政策声明发布后初期出现大幅走弱，美元/日元一度短暂触及158.00上方，但随后回落至157.00附近。哈德曼指出，日本央行的利率检查机制对日元下行空间形成制约，是此轮回落的重要因素之一。

**市场对加息力度分歧明显**

与此同时，市场对日本央行政策力度的预期存在明显分歧。三菱UFJ资产管理执行首席基金经理Masayuki Koguchi此前表示，单纯加息25个基点不足以阻止日元贬值，并指出若通胀加速，日本央行有可能在单次会议上加息50至75个基点，非周期性加息的可能性亦不能排除。这一表态显示，部分市场参与者认为，温和加息路径对提振日元汇率的实际效果有限。

**美日利差与政策路径仍是关键变量**

分析人士指出，美日利差走势及两国央行政策路径的分化程度，仍是影响日元中期走势的核心变量。日本央行的利率检查机制虽在短期内为日元提供支撑，但若美元整体偏强格局延续，日元的反弹空间或依然受限。投资者需持续关注美元/日元是否在关键价位出现方向性突破，以及日本长端国债收益率的变动情况。