日圓：日本央行利率檢查限制日圓下行空間 - 三菱東京日聯銀行

日元在日本央行最新政策更新後經歷大幅波動，美元/日元一度短暫升破158.00，隨後明顯回落，當前報157.28附近。

**日本央行政策更新觸發日元先貶後穩**

據三菱日聯金融集團（MUFG）分析師李·哈德曼分析，日元在日本央行政策聲明發布後初期出現大幅走弱，美元/日元一度短暫觸及158.00上方，但隨後回落至157.00附近。哈德曼指出，日本央行的利率檢查機制對日元下行空間形成制約，是此輪迴落的重要因素之一。

**市場對加息力度分歧明顯**

與此同時，市場對日本央行政策力度的預期存在明顯分歧。三菱UFJ資產管理執行首席基金經理Masayuki Koguchi此前表示，單純加息25個基點不足以阻止日元貶值，並指出若通脹加速，日本央行有可能在單次會議上加息50至75個基點，非週期性加息的可能性亦不能排除。這一表態顯示，部分市場參與者認為，溫和加息路徑對提振日元匯率的實際效果有限。

**美日利差與政策路徑仍是關鍵變量**

分析人士指出，美日利差走勢及兩國央行政策路徑的分化程度，仍是影響日元中期走勢的核心變量。日本央行的利率檢查機制雖在短期內為日元提供支撐，但若美元整體偏強格局延續，日元的反彈空間或依然受限。投資者需持續關注美元/日元是否在關鍵價位出現方向性突破，以及日本長端國債收益率的變動情況。