日圆：政策疑虑拖累日圆——纽约梅隆银行

纽约梅隆银行分析师杰夫·余（Geoff Yu）表示，近期疲软的日本国内生产总值（GDP）数据与不断上升的日本政府债券（JGB）收益率，正在侵蚀市场对日本央行维持强势日元能力的信心。截至发稿时，美元兑日元交投于159.27871附近，汇价持续在高位徘徊，反映出市场浓厚的观望与看空日元情绪。

**经济基本面与政策预期背离**

日本国内宏观数据的疲弱表现，与市场对央行收紧政策的预期形成反差。分析师指出，GDP数据不佳令投资者怀疑，即便日本央行释放政策调整信号，其支撑日元汇率的实际空间也相当有限。与此同时，日本国债收益率的攀升本应利好日元，但在当前环境下，这反而加剧了市场对日本政府债务可持续性及央行控制收益率曲线能力的疑虑，从而未能给日元带来传统意义上的提振。

**资金流向与干预效果受限**

从资金流向来看，机构投资者的行为进一步加剧了日元的弱势。纽约梅隆银行方面指出，在6月日本央行加息后，机构投资者曾买入美元并卖出日元；随后在7月底官方联合干预以削弱美元兑日元汇率后，类似的美元买盘再度出现。这表明，尽管官方采取了实际行动，但市场力量，尤其是机构资金的流向，仍持续偏向美元，使得干预措施的效果难以持久。分析师周坤庄也提示，干预汇市更多是释放信号，要实现汇率趋势的长期调整，仍需根本性的政策转变支撑。