日圆下滑，因美元企稳，美国 PCE 成为焦点

美元/日元周一交投于159.18附近，日内小幅上扬。美元在上周经历剧烈波动后暂时找到支撑，为汇价提供底部基础。与此同时，美国准备扩大对伊朗的二级制裁，地缘政治风险升温，一定程度上提振了美元的避险需求，但也为日元带来部分避险买盘，限制了汇价的单边涨势。

**PCE数据成短期关键变量**

市场焦点正转向即将公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数。作为美联储最为看重的通胀指标，该数据将直接影响市场对利率路径的预期。若数据高于预期，可能强化美联储维持高利率更久的立场，从而推升美元并进一步打压日元；反之，若通胀出现降温迹象，美元可能承压，为日元提供喘息空间。此前公布的最新PCE数据大致符合市场预期，曾导致美元短暂回落。

**日元仍处多年低位附近**

尽管日元从早些时候的极端水平略有回升，但整体仍徘徊于数十年来的低位附近。日元疲软的根本原因在于日本与美国之间巨大的利差，以及市场对日本沉重债务负担的担忧。日本总体债务规模已超过其经济总量的两倍，在主要发达经济体中位居前列。市场普遍预期日本央行在加息问题上将保持谨慎，推迟政策正常化的预期持续对日元构成压力。

**干预风险限制下行空间**

日本当局的口头干预和潜在的实际行动为日元提供了一定支撑。日本财务大臣近期表示，将继续密切关注市场局势，并与美国财政部保持紧密沟通，必要时将毫不犹豫地进行进一步联合干预。美方官员也表达了类似立场。这种政策协调姿态令市场对直接做空日元保持警惕，但分析人士指出，在基本面因素未发生根本改变的情况下，干预措施能否扭转日元弱势仍存在不确定性。