日圓下滑，因美元企穩，美國 PCE 成為焦點

美元/日元週一交投於159.18附近，日內小幅上揚。美元在上週經歷劇烈波動後暫時找到支撐，為匯價提供底部基礎。與此同時，美國準備擴大對伊朗的二級制裁，地緣政治風險升溫，一定程度上提振了美元的避險需求，但也為日元帶來部分避險買盤，限制了匯價的單邊漲勢。

**PCE數據成短期關鍵變量**

市場焦點正轉向即將公佈的美國個人消費支出（PCE）價格指數。作為美聯儲最為看重的通脹指標，該數據將直接影響市場對利率路徑的預期。若數據高於預期，可能強化美聯儲維持高利率更久的立場，從而推升美元並進一步打壓日元；反之，若通脹出現降溫跡象，美元可能承壓，為日元提供喘息空間。此前公佈的最新PCE數據大致符合市場預期，曾導致美元短暫回落。

**日元仍處多年低位附近**

儘管日元從早些時候的極端水平略有回升，但整體仍徘徊於數十年來的低位附近。日元疲軟的根本原因在於日本與美國之間巨大的利差，以及市場對日本沉重債務負擔的擔憂。日本總體債務規模已超過其經濟總量的兩倍，在主要發達經濟體中位居前列。市場普遍預期日本央行在加息問題上將保持謹慎，推遲政策正常化的預期持續對日元構成壓力。

**干預風險限制下行空間**

日本當局的口頭干預和潛在的實際行動為日元提供了一定支撐。日本財務大臣近期表示，將繼續密切關注市場局勢，並與美國財政部保持緊密溝通，必要時將毫不猶豫地進行進一步聯合干預。美方官員也表達了類似立場。這種政策協調姿態令市場對直接做空日元保持警惕，但分析人士指出，在基本面因素未發生根本改變的情況下，干預措施能否扭轉日元弱勢仍存在不確定性。