日圆表现不佳，因高企的油价施压，美元回升

美元兑日元周四企稳回升，日内上涨约0.55%，交投于159.071一线。此前美元指数一度跌至三个月低点，随后出现小幅回升，带动美元兑日元收复失地。油价因中东局势紧张而飙升，对依赖能源进口的日本经济构成额外压力，进一步削弱了日元表现。

**油价与关税双重施压日元**

原油价格因地缘政治风险而大幅走高，直接推升日本企业的进口成本，令日元承压。与此同时，美国新关税政策正式生效，重燃市场对通胀的担忧，支撑美元走强。市场消息显示，掉期市场几乎已完全定价美联储将在9月政策会议上升息，大西洋两岸的利率预期分歧持续扩大，为美元提供上行动力。

**口头干预效果不彰，日元弱势难改**

日本财务大臣片山さつき周五再度重申，当局随时准备采取外汇市场干预行动。然而，此番言论对提振日元几乎毫无效果，反映出投资者对单纯口头干预成效的高度怀疑。日元近期已跌至多年低位附近，弱势格局逐渐形成恶性循环：进口商因避险机制失效被迫在现货市场高价买入美元，进一步推升美元需求，加剧日元贬值。

**中小企业倒闭潮凸显贬值副作用**

日元持续疲弱的负面效应正加速显现。据东京商工研究统计，2026年上半年日本共有45家企业因日元疲弱而倒闭，年增超过30%，创下自2022年开始统计以来的同期新高。大量依赖进口原物料的中小企业面临成本飙升，加上能源价格高企和工资持续上涨，批发、零售与制造业承受沉重压力，许多企业因无法顺利转嫁成本而被迫退出市场。