日圓表現不佳，因高企的油價施壓，美元回升

美元兌日元週四企穩回升，日內上漲約0.55%，交投於159.071一線。此前美元指數一度跌至三個月低點，隨後出現小幅回升，帶動美元兌日元收復失地。油價因中東局勢緊張而飆升，對依賴能源進口的日本經濟構成額外壓力，進一步削弱了日元表現。

**油價與關稅雙重施壓日元**

原油價格因地緣政治風險而大幅走高，直接推升日本企業的進口成本，令日元承壓。與此同時，美國新關稅政策正式生效，重燃市場對通脹的擔憂，支撐美元走強。市場消息顯示，掉期市場幾乎已完全定價美聯儲將在9月政策會議上升息，大西洋兩岸的利率預期分歧持續擴大，為美元提供上行動力。

**口頭干預效果不彰，日元弱勢難改**

日本財務大臣片山さつき週五再度重申，當局隨時準備採取外匯市場干預行動。然而，此番言論對提振日元幾乎毫無效果，反映出投資者對單純口頭干預成效的高度懷疑。日元近期已跌至多年低位附近，弱勢格局逐漸形成惡性循環：進口商因避險機制失效被迫在現貨市場高價買入美元，進一步推升美元需求，加劇日元貶值。

**中小企業倒閉潮凸顯貶值副作用**

日元持續疲弱的負面效應正加速顯現。據東京商工研究統計，2026年上半年日本共有45家企業因日元疲弱而倒閉，年增超過30%，創下自2022年開始統計以來的同期新高。大量依賴進口原物料的中小企業面臨成本飆升，加上能源價格高企和工資持續上漲，批發、零售與製造業承受沉重壓力，許多企業因無法順利轉嫁成本而被迫退出市場。