亞洲外匯：央行充當風險管理者——三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）分析師Michael Wan在回顧韓國央行、菲律賓央行和日本央行近期決策後指出，面對高度不確定的外部環境，亞洲主要央行正集體轉向“風險管理者”角色，在繼續收緊政策的同時為未來留出靈活空間。

**韓菲同步加息但釋放放緩信號**

韓國央行與菲律賓央行均在最新會議上加息25個基點，延續了對抗通脹的緊縮立場。不過，兩家央行在聲明中均暗示未來加息步伐可能放緩，同時強調將根據數據演變保持緊縮選項開放。這種“邊走邊看”的姿態，反映出決策者對經濟下行風險與通脹黏性之間平衡的謹慎權衡。

**日本央行維持寬鬆的差異化路徑**

與韓菲不同，日本央行仍維持低利率政策，並推遲公佈債券購買縮減計劃。據市場消息，這一立場在短期內加劇了美元走強、日元走弱的格局。MUFG自身作為日本最大金融集團，其盈利前景對美日利差和日元匯率高度敏感，因此日本央行的政策節奏對其海外業務收入具有直接影響。

**不確定性下的共同邏輯**

Michael Wan強調，儘管三家央行的具體政策方向存在差異，但共同點在於均採取了風險管理框架下的漸進策略。這種策略的核心不是追求單一政策目標，而是在通脹、增長和金融穩定之間動態分配權重。對於亞洲外匯市場而言，這意味著政策路徑的可預測性下降，波動率可能維持高位，投資者需更關注央行溝通中的邊際變化而非單一利率數字。