泰銖：預計泰國央行將延長政策暫停 – 星展銀行

星展銀行經濟學家Taimur Baig和Radhika Rao發佈前瞻指出，泰國央行在即將到來的8月議息會議上，大概率會將政策利率維持在1.00%不變，延續自6月一致決定以來的暫停態勢。這一判斷的核心邏輯在於，當前貨幣政策進一步寬鬆的空間正在收窄。

**通脹與增長雙重承壓**

星展銀行分析認為，泰國經濟正面臨通脹和增長的雙重下行風險，同時信貸條件趨於緊縮。這種宏觀環境組合意味著，貿然降息可能效果有限，甚至帶來負面效應。星展銀行經濟學家指出，進一步寬鬆的風險偏向下行，因此採取觀望姿態、延長政策暫停期是更為審慎的選擇。據星展集團研究團隊的另一項預測，考慮到滯脹壓力對增長和通脹的持續影響，泰國央行甚至可能在2026年底前都將利率錨定在1.00%的水平。

**政策空間受限下的理性選擇**

在全球貿易不確定性加劇和地緣政治擾動的大背景下，小型開放經濟體在貨幣政策上往往更為被動。星展銀行的觀點暗示，泰國央行需要保留有限的“彈藥”以應對未來可能出現的更大沖擊。當前按兵不動，既是對經濟現狀的確認，也是在為政策工具箱留出餘地。市場消息顯示，信貸條件收緊已開始對國內需求形成抑制，這進一步壓縮了降息刺激的有效性。