巴西雷亞爾：選舉民調和套息支撐巴西雷亞爾 – 荷蘭國際集團

巴西雷亞爾當前正處在套息優勢與選舉風險的雙重拉扯之中。美元/巴西雷亞爾現報5.1626，市場情緒在有利的利差背景與日益升溫的政治不確定性之間搖擺。

**套息背景提供支撐，但選舉風險未充分定價**

荷蘭國際集團分析師Chris Turner指出，套息交易面臨有利背景，為雷亞爾提供支撐。然而，法國興業銀行策略師警告，選舉與財政風險定價不足可能削弱雷亞爾。該行已將巴西評級下調至中性，並指出美元/巴西雷亞爾已形成更高低點，正測試5.22附近的200日移動平均線，若突破該阻力，上行目標看向5.34至5.38區域。

**民調數據拉鋸，政治局勢升溫**

民調結果的波動加劇了市場敏感度。荷蘭國際集團提及的民調顯示，盧拉總統對弗拉維奧·博爾索納羅的領先優勢縮小至一個百分點。而另一項6月進行的Quaest民調則顯示，盧拉以44%的支持率領先博爾索納羅的38%，差距為6個百分點，扭轉了此前數月支持率持平的局面。獨立選民群體的轉向被認為是此次變化的關鍵。

**技術面與資金流向顯露謹慎情緒**

技術層面，美元/巴西雷亞爾自5.04附近低點反彈後，已突破自2024年12月以來的下降趨勢線。法國興業銀行策略師認為，若匯價攻克5.22阻力，可能觸發進一步反彈。市場表現上，巴西Bovespa指數下探至7個月低點，DI利率曲線全線走高，反映出在流動性偏薄的環境下，資金可能轉向其他拉美資產，顯示市場對選舉前政治緊張情勢的警惕。