北交所累跌25%成今年最弱市場，拐點會從哪裏出現？

2026年以來，北證50顯著跑輸主要寬基指數，背後既包含2025年小盤成長估值擴張後的均值迴歸，也反映出IPO明顯提速與二級市場流動性收縮之間的供需錯位。經過連續調整，北證A股相對創業板、科創板重新形成估值折價，低估值公司佔比明顯提高，而板塊盈利和新增上市公司質量並未出現同步惡化。與此同時，公募與指數化資金雖在擴容，絕對規模仍不足以改變市場定價。隨著北交所從“資產擴容”逐漸進入“工具完善”階段，當前是否正在形成一個賠率先行改善、等待資金確認的左側配置窗口？