加元：脆弱的復甦與美國掛鉤 – 德國商業銀行

德國商業銀行外匯分析師Michael Pfister認為，加元近期疲軟與加拿大實體經濟脆弱復甦形成對比。勞動力市場數據、GDP意外表現以及更強的PMI均指向經濟狀況改善，但加元走勢仍主要由油價及加拿大相對美國缺乏吸引力的利率預期主導。

**經濟改善尚未轉化為匯率支撐**

加拿大近期多項數據出現回暖跡象，包括勞動力市場、GDP和PMI均好於預期。然而，這種改善並未同步反映在加元匯率上。分析師指出，加元仍缺乏來自利率端的獨立支撐，相較美國利率前景吸引力不足，使匯率對經濟利好的敏感度下降。

**油價與美方政策仍是關鍵變量**

加元走勢在很大程度上仍跟隨油價波動，同時受美國方面政策不確定性影響。德國商業銀行預測顯示，歐元/加元將在1.60–1.62附近運行，美元/加元到2027年底將回落至1.35附近。該行對加元中期回升持謹慎樂觀態度，但強調過程可能漫長且伴隨波折。

**短期方向仍偏震盪**

截至發稿，歐元/美元現價報1.15715。結合德國商業銀行給出的歐元/加元區間判斷，加元兌美元短期缺乏明確單邊驅動，更多呈現區間震盪特徵。市場關注點仍在於油價走向以及美加利率預期差的邊際變化。