阿特斯營收超預期但 Q3 指引疲軟，股價先跌後漲

阿特斯太陽能週四早盤走低，隨後轉漲。公司公佈的 2026 年第二季度業績喜憂參半，營收超預期，但每股收益不及預期，且第三季度營收展望低於市場共識。

營收同比下降 29% 至 12.08 億美元，但高於 11.43 億美元的市場預期。GAAP 口徑下攤薄後每股虧損擴大至 1.40 美元，不及市場預期的虧損 1.18 美元。

阿特斯太陽能淨虧損 7700 萬美元，而去年同期淨利潤為 700 萬美元。毛利潤從 5.05 億美元降至 1.68 億美元，毛利率從 29.8% 收縮至 13.9%。

利潤率下降反映了前一季度記錄的 IEEPA 關稅退稅收益的缺失，以及一年前確認的美國項目銷售型租賃收益的消失。

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利潤率與出貨量

太陽能組件出貨量同比下降 60% 至 3.1 GW，而儲能出貨量躍升 73% 至 3.7 GWh，高於 2.8-3.2 GWh 的業績指引。在儲能出貨量中，471 MWh 用於內部項目。

製造業務實現營收 10.98 億美元，毛利率 11.9%，運營虧損 4900 萬美元。

Recurrent Energy 報告營收 1.17 億美元，毛利率 30.7%，運營虧損 1900 萬美元。

公司預計遞延項目銷售將在第三季度完成。

電話會議補充政策與資本支出細節

截至 6 月 30 日，e-STORAGE 的合同積壓訂單為 35 億美元，而截至 8 月 14 日，美國組件積壓訂單超過 13 GWp，金額超 45 億美元。

在財報電話會議上，管理層補充稱，美國組件積壓訂單不包括潛在的 232 條款調整，並可能隨著客戶合同重新談判而增加。

管理層還在電話會議上表示，2026 年資本支出總額應約為 13 億美元，主要集中在下半年。

CSI Solar 錄得 4100 萬美元的按市值計價投資收益，而 Recurrent Energy 確認了一筆與拉丁美洲項目相關的 2400 萬美元減值。

電話會議還披露了一份與美國一家大型公用事業公司簽訂的 500 MW/2.5 GWh 儲能合同，旨在支持數據中心電網基礎設施和彈性。

此外，運營現金流出總計 1.81 億美元。現金及現金等價物為 14.61 億美元，受限現金為 3.89 億美元，總債務為 71.45 億美元。

第三季度展望不及預期

阿特斯太陽能預計第三季度營收為 13 億至 15 億美元，低於 18.13 億美元的市場預期，毛利率預計在 13.5% 至 15.5% 之間。

公司預計組件出貨量為 3.5-3.8 GW，儲能出貨量為 3.4-3.8 GWh。

對於 2026 年全年，阿特斯太陽能重申了美國出貨量指引，組件為 6.5 GW 至 7.0 GW，儲能為 4.5 GWh 至 5.5 GWh。

CSIQ 股價走勢：截至週四發稿時，阿特斯太陽能股價上漲 2.16%，報 14.17 美元。