中國：高科技行業緩衝整體放緩 – 荷蘭國際集團

中國7月工業產出增長放緩幅度超出市場預期，但高科技行業的韌性為整體經濟下行提供了重要緩衝。荷蘭國際集團（ING）分析師林恩·宋指出，儘管工業部門面臨壓力，但與零售銷售等其他國內指標相比，工業生產仍展現出相對穩健的態勢。

**高科技行業成結構性亮點**

在整體經濟放緩的背景下，先進製造業和科技領域正成為中國增長策略的核心支撐點。根據ING的預測，2026年中國經濟增長率約為4.6%，增長動能將集中在支持國內需求、先進製造業和科技領域。這一結構性轉型趨勢與弗吉尼亞理工大學教授王一的分析一致，即隨著中國人口結構變化，製造業正逐步向價值鏈高端轉移。人工智能投資熱潮持續，也為相關科技行業帶來了持續的關注和資本流入。

**外部壓力與自主化進程並行**

儘管高科技行業對內發揮緩衝作用，外部環境依然複雜。在地緣政治博弈中，半導體領域持續成為焦點。有報道指出，荷蘭近期對中資企業安世半導體的行動，意在維持本地供應鏈主導權。與此同時，以華為為代表的中國企業正加速技術自主化進程。面對先進芯片和極紫外光刻設備的獲取限制，華為嘗試通過多層芯片堆疊和系統級集群優勢來繞過製程限制，其最新的CloudMatrix 384平臺即為一例。不過，市場消息顯示，目前中國AI芯片仍落後行業領先者至少兩個世代，且產能受制於本土代工廠供給不足，挑戰依然嚴峻。