CrowdStrike 關注年度經常性收入增長，分析師對高估值有分歧

CrowdStrike Holdings, Inc. 正在為 2027 財年第二季度財報做準備，公司獲得了合作伙伴的強勁反饋，在端點安全領域繼續取得進展，並在更廣泛的網絡安全平臺上獲得增長，同時投資者關注該公司是否能夠提供足夠的上升空間來證明其高估值的合理性。

Cantor Fitzgerald 分析師 Jonathan Ruykhaver 維持 CrowdStrike 的增持評級，但將目標價從 725 美元下調至 250 美元。

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Cantor 看好年度經常性收入上升空間

Ruykhaver 預測 2027 財年第二季度淨新增年度經常性收入為 2.85 億美元，同比增長 29%，處於管理層 2.84 億美元至 2.86 億美元的業績指引範圍內。

該分析師認為 CrowdStrike 需要實現超過 32% 的淨新增年度經常性收入增長，即約 2.92 億美元，才能支撐當前估值水平。這將相比共識預期超出約 800 萬美元。他警告稱，僅僅達到預期而不上調業績指引可能會引發對下半年勢頭的疑慮。

Ruykhaver 預期第二季度收入為 14.4 億美元，每股收益為 29 美分。

合作伙伴反饋顯示需求健康

Cantor 調查了 26 家 CrowdStrike 合作伙伴，其中 58% 報告業績超過計劃，相比上一季度的 57%。另有 31% 的合作伙伴業績符合計劃，12% 未達預期。

Ruykhaver 表示，合作伙伴繼續看到端點市場份額增長，同時對 Next-Gen SIEM、雲安全、身份保護和 EDR/XDR 的需求也在增加。

Falcon Flex 和 AI 安全擴大市場機遇

Ruykhaver 認為 Falcon Flex 是平臺整合的重要驅動力。Flex 客戶的年度經常性收入在第一季度超過 19 億美元，同比增長超過 99%。CrowdStrike 還報告了 480 個 Re-Flex 客戶，這些客戶的平均年度經常性收入增幅為 26%。

他還看到 AI 檢測與響應具有巨大的長期潛力。CrowdStrike 報告 AIDR 年度經常性收入環比增長超過 250%，第二季度管道超過 5000 萬美元。Cantor 的調查顯示，50% 的合作伙伴擁有正在積極評估 AI 安全產品的客戶，儘管 Ruykhaver 預計大部分支出將在 2026 年末和 2027 年實現。

專有數據可能強化 CrowdStrike 的 AI 地位

Ruykhaver 認為 CrowdStrike 的安全數據集、行業專業知識和 Project QuiltWorks 在 AI 重塑網絡安全之際為該公司提供了重要優勢。他將 QuiltWorks 視為在暴露管理、Next-Gen SIEM 和雲安全產品中實現額外銷售的潛在催化劑。

他還認為 CrowdStrike 在端點、雲、身份、SIEM 和 AI 安全領域的地位支撐了其高估值，儘管這一估值水平使投資者期待公司繼續強勁執行。

主要 ETF 敞口

Amplify HYG 高收益 10% 目標收入 ETF：權重 7.87%

First Trust NASDAQ 網絡安全 ETF：權重 8.41%

iShares 擴展科技-軟件板塊 ETF：權重 7.27%

意義：由於 CrowdStrike 在這些基金中的權重很大，這些 ETF 的任何顯著流入或流出可能會導致該股票的自動買入或賣出。

CRWD 股價表現

截至週三發佈時，CrowdStrike Holdings 股票下跌 5.62%，報收 200.95 美元。