美元：碎片化風險與儲備多元化——三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團分析師Michael Wan近日指出，美國對與伊朗有經濟往來的國家發出懲罰威脅，並對逾60個實體施加新制裁，這一系列行動正加劇全球金融體系的碎片化風險，並推動各國央行加速外匯儲備多元化進程。

**制裁威脅動搖美元儲備信心**

美國政府近期針對伊朗的次級制裁威脅，直接衝擊了部分國家繼續以美元作為主要儲備資產的意願。市場消息顯示，這種將美元體系武器化的做法，令多國擔憂自身金融安全，促使它們尋求減少對美元的依賴。三菱日聯分析師認為，這並非短期市場波動，而是可能持續多年的結構性轉變。

**儲備多元化趨勢加速**

在此背景下，全球央行增持黃金、探索本幣雙邊結算等去美元化舉措料將獲得新動力。據報道，部分新興市場央行已開始調整外匯儲備構成，以對沖潛在的制裁風險。這一趨勢若持續，可能逐步削弱美元在全球儲備貨幣中的主導地位，並對美元匯率形成長期壓制。

**美元短期面臨多重壓力**

截至發稿時，美元指數交投於99.02附近，處於多年低位區域。除了地緣政治引發的結構性擔憂，市場對美聯儲政策路徑的重新定價也令美元承壓。三菱日聯的觀點為看空美元提供了新的中長期邏輯，即美國外交政策的不可預測性本身，正在成為美元資產的額外風險溢價。