美元：沃什講話影響美元和美債——紐約梅隆銀行

紐約梅隆銀行分析師Geoff Yu指出，市場正密切關注Kevin Warsh在傑克遜霍爾年會上的首次講話，其政策立場可能對美元和美債走勢產生重要影響。與此同時，即將公佈的7月PCE數據被普遍視為判斷美國利率路徑和美元方向的關鍵前兆。當前美元指數交投於99.01附近，市場情緒在關鍵數據和官員講話前趨於謹慎。

**長端美債波動加劇，期限溢價成焦點**

報告特別強調了長期美債市場面臨的不確定性。近期，30年期美債收益率一度升破5%關口，觸及2007年以來的最高水平，儘管隨後有所回落，但波動性顯著上升。這背後反映出市場對美國財政信譽和通脹控制策略的深層擔憂。分析師認為，Warsh關於美聯儲資產負債表和通脹管理的任何信號，都可能直接引發長端收益率的短期陡峭化波動，並重新定價期限溢價。

**PCE數據成短期風向標，加拿大GDP影響有限**

在宏觀敘事層面，7月PCE通脹數據被賦予了極高的權重。市場試圖從該數據中尋找美聯儲下一步行動的線索，尤其是在Warsh的政策框架尚待明確的背景下。若通脹數據展現出粘性，結合Warsh偏重信譽的政策底色，可能會強化市場對“高利率維持更久”的預期，從而在短期內為美元提供支撐。不過，報告也指出，同期的加拿大GDP數據不太可能改變更廣泛的北美宏觀敘事，市場焦點仍牢牢鎖定在美國的政策與數據上。