歐元：隨著收益率企穩，兌美元延續反彈 - 丹斯克銀行

歐元兌美元現交投於1.15977附近，延續近期反彈勢頭。丹斯克銀行研究團隊指出，歐洲收益率維持高位，而美國國債收益率在近期飆升後趨於穩定，支撐歐元/美元回升至1.1600附近。

**收益率與利差邏輯**

該行認為，此前利率差異曾使美元相對歐元更具優勢，歐元/美元本週初一度承壓；隨著美債收益率趨穩、歐洲收益率維持高位，利差壓力有所緩解，推動歐元反彈。不過丹斯克銀行同時提示，市場對歐洲央行加息的定價過多，暗示歐洲利率仍有下行空間，這可能限制歐元進一步上行的持續性。

**後市關鍵催化劑**

丹斯克銀行將即將公佈的FOMC會議紀要視為推動後市方向的關鍵催化劑。若紀要釋放更偏鷹派的信號，美債收益率可能重新走高，進而壓制歐元；反之，若紀要偏鴿，歐元反彈或有延續空間。市場消息顯示，近期資金湧入歐元及德國國債等歐元資產，歐元兌數十個主要貿易伙伴貨幣的匯率已逼近歷史高點附近，但歐元走強對德國等出口佔比較高經濟體的負面影響也開始受到關注。

**風險提示**

彭博社調查的分析師預計歐元將繼續走強，明年或達到1歐元兌1.21美元，但法國農業信貸銀行等機構對歐元過快升值後的回調風險保持警惕。短期來看，歐元/美元在1.16關口附近的爭奪仍取決於美歐貨幣政策預期的相對變化。