美聯儲戴利：長期收益率上升是一個全球性問題

美聯儲舊金山聯儲主席瑪麗·戴利週四在接受彭博電視採訪時指出，近期長期美國國債收益率的上升並非美國獨有的現象，而是一個全球性問題。她同時強調，不認為美聯儲的公信力正面臨風險，淡化了市場對央行政策路徑的疑慮。

**全球因素驅動收益率走高**

戴利的表態與近期市場分析相呼應。部分華爾街機構認為，推高收益率的因素已超出短期通脹擔憂。據荷蘭國際集團、高盛和巴克萊的策略師分析，即使地緣衝突帶來的油價上漲壓力緩解，長期收益率的飆升勢頭也難以完全逆轉。巴克萊美國通脹策略主管指出，債務水平上升、潛在中性利率走高以及人工智能等因素，可能正在共同推升實際利率，使得更高的借貸成本成為新常態。

**市場定價反映更復雜預期**

摩根大通私人銀行的分析模型也顯示，近期美債收益率的異常變動，主要由更強的經濟增長預期和更高的宏觀經濟不確定性兩大因素驅動。這與戴利關於問題具有全球性的觀點相吻合，表明市場正在對全球儲蓄與投資平衡的潛在逆轉進行重新定價。經濟學家指出，過去五十年壓低全球借貸成本的趨勢可能正在發生轉變，市場需為後金融危機時代的高利率環境做好準備。