黃金從4,700美元回落，因霍爾木茲海峽希望降溫避險需求

週二北美時段，現貨黃金未能守住4700美元關口，從數月高位回落。導火索是市場對美伊衝突可能緩和的預期升溫，削弱了黃金的避險吸引力，導致金價在關鍵心理關口下方遭遇拋售。

**地緣風險溢價回落，美元走強施壓金價**

此前，美國財長貝森特宣佈啟動切斷伊朗與全球經濟聯繫的行動，伊朗方面則警告可能停止霍爾木茲海峽的石油出口，一度將金價推升至4700美元附近。然而，隨著局勢未進一步升級，部分避險資金開始撤離。與此同時，原油價格波動引發的通脹擔憂，使市場仍定價年底前加息概率約75%，這為美元提供了支撐，進而對以美元計價的黃金構成壓力，促使多頭在多月高點附近獲利了結。

**“貨幣貶值交易”邏輯仍在，限制黃金下行空間**

儘管金價短線回調，但市場對美國國債規模突破40萬億美元的擔憂重新浮現，這抵消了美債回購帶來的短暫提振，並重新點燃了“貨幣貶值交易”。據市場分析，這一邏輯可能繼續支撐黃金作為替代價值儲存工具的需求。此外，美聯儲9月加息預期的降溫，也使得交易員不願對美元進行激進的看漲押注，從而在一定程度上限制了黃金的跌幅。

**市場焦點轉向關鍵事件，短期波動或將加劇**

目前，市場注意力正轉向即將公佈的美國PCE通脹數據以及美聯儲主席在傑克遜霍爾的講話，以尋找更明確的政策路徑線索。據花旗集團分析，若美聯儲釋放鷹派信號，可能導致黃金近期的漲勢中斷；反之，意外的鴿派信號則將對黃金形成強力提振。在關鍵事件落地前，金價或維持高位震盪格局。