受美元走弱和美國國債回購計劃推動，黃金升至4,650美元上方

現貨黃金週三亞洲早盤交投於4660.95565美元附近，延續近期上行勢頭。稍早金價一度觸及4681.11美元，創5月14日以來最高水平。美元走弱與美國財政部擴大長期國債回購計劃，共同構成推動此輪金價上漲的主要因素。

**美元貶值交易重新升溫**

美國財政部擴大長期國債回購規模，旨在改善較長期限美債市場流動性，但消息公佈後美元遭遇明顯拋售，美元指數一度跌至三個月低點。OCBC策略師指出，此舉可能反映出政策制定者對長期收益率近期快速上升感到不安，由此引發的收益率曲線陡峭化交易平倉，進一步強化了美元走弱、黃金反彈以及通脹盈虧平衡率上升等相關交易。據市場消息，美元兌新元一度跌破1.27，來到近一年低位。

**避險與替代資產需求共振**

黃金同時受益於兩個方向：美元走弱直接降低了以美元計價黃金對其他貨幣持有者的成本；另一方面，美國財政政策、債務規模以及長期國債市場穩定性受到更多關注，刺激避險資金流入黃金。盛寶銀行分析師表示，美國財政部意外加大長期國債回購力度，重新引發市場對美元走弱的擔憂，並推動投資者轉向其他替代資產。荷蘭國際集團策略師亦指出，市場對美國財政前景擔憂加劇，重新引發對貨幣貶值的擔憂，強化了黃金作為價值儲存工具的吸引力。

**後市關注政策信號**

ActivTrades高級分析師Ricardo Evangelista表示，金價能否穩在4600美元上方並進一步上漲，很大程度上取決於美元是否繼續承壓，以及美國國債收益率能否穩定在當前水平甚至進一步下降。市場參與者正等待本週公佈的美國PCE價格指數及美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾年會上的講話，以判斷未來利率路徑。據CME FedWatch工具，截至相關統計時點，交易員對美聯儲9月加息概率的定價仍存在分歧。