金價飆升至接近4,500美元，因美國國債回購壓低美債收益率

週三，黃金價格強勢攀升，現貨金交投於4495美元附近，日內漲幅超過3.7%。此輪上漲的主要驅動力來自美國國債市場的異動。美國財政部當日進行的長期國債回購操作，顯著壓低了各期限美債收益率，進而削弱了美元的吸引力，為以美元計價且無息的黃金資產提供了強勁的上行動力。

**美債收益率下行是核心催化劑**

美國財政部的回購舉措直接緩解了長端債券的供應壓力，引導收益率走低。此前，市場對財政赤字和通脹不確定性的擔憂曾將30年期美債收益率推升至5.20%附近的多年高位，10年期收益率也一度維持在4.68%以上。回購操作扭轉了這一趨勢，使得持有黃金的機會成本相對下降，刺激了買盤湧入。管理著15萬億美元ETF基金的貝萊德此前曾表示，認為長期收益率仍有上行空間，但財政部的直接干預在短期內改變了市場格局。

**美元走軟與地緣風險提供額外支撐**

美債收益率的回落拖累美元指數從近期反彈高位回撤，這為黃金提供了雙重利好。與此同時，地緣政治緊張局勢也對金價構成支撐。據報道，隨著美伊就霍爾木茲海峽問題的談判期限屆滿，雙方威脅與要求再度升溫，布倫特原油價格再度逼近每桶90美元大關。能源價格高企和地緣不確定性，增強了黃金作為避險資產的配置需求。

**技術面與長期前景依然穩固**

從技術角度看，金價在突破近期整理區間後加速上行。儘管此前市場一度擔憂通脹回升可能迫使美聯儲在2026年再次加息——據芝商所FedWatch工具，市場曾押注加息概率超過55%——但金價依然守住了關鍵支撐。目前，黃金仍穩健運行於200日簡單移動均線（當前位於4363美元附近）上方，這表明中長期看漲結構並未被破壞。只要金價能維持在該均線之上，多頭格局就有望延續。