韓元：加息和低估支撐韓元 - BNY

韓國央行最新加息舉措正為韓元提供新的支撐。BNY分析師Geoff Yu指出，韓國央行將基準利率上調25個基點至3.00%，並同步上調了經濟增長與通脹預測，這向市場釋放了貨幣政策可能持續收緊的信號。儘管強勁的出口與投資為經濟提供了緩衝，但更旺盛的內需也可能成為推高通脹和家庭債務的隱患，從而迫使央行維持鷹派立場。

**加息與基本面構築雙重支撐**

韓國經濟的復甦跡象為韓元反彈提供了基本面基礎。數據顯示，韓國4月前20天出口同比增長11%，第一季度國內生產總值同比增速達到3.4%，遠超經濟學家預期的2.5%。這種超預期的增長態勢，疊加央行的緊縮政策，使得部分策略師認為韓元最糟糕的時期可能已經過去。東方匯理高級新興市場策略師Eddie Cheung表示，對經濟基本面的更樂觀看法可能推動韓元走強，並預計年底前韓元有望升至1美元兌1350韓元。截至發稿時，美元兌韓元交投於1381.70附近。

**外部環境與估值因素博弈**

韓元前景仍與美元走勢深度綁定。分析認為，若美元維持強勢，韓元將持續面臨外部壓力；反之，若美聯儲啟動寬鬆週期，韓元的吸引力將增加。此前，韓國、日本和美國財長會議釋放的聯合干預信號，也增強了市場對亞洲貨幣獲得政策支持的預期。華僑銀行甚至預測，隨著科技產品需求改善，年底前韓元可能進一步升至1美元兌1335韓元。不過，也有觀點認為1400韓元並非韓國當局的絕對防線，央行可能只會減緩貶值速度，而非死守特定點位。當前韓元年內仍錄得超過6%的跌幅，其後續走勢將取決於利差變化與出口韌性的進一步演繹。