韓元：強勁出口支撐KRW和KOSPI – 星展銀行

星展集團策略師Taimur Baig和Nathan Chow發佈觀點稱，韓國8月出口預計將保持強勁勢頭，同比增速接近60%。儘管這一增速較6月創下的峰值有所回落，但出口的絕對水平依然處於高位，這為韓元（KRW）和韓國股市KOSPI指數的前景奠定了堅實基礎。

**出口韌性提供基本面支撐**

策略師們認為，與人工智能熱潮相關的半導體需求是驅動韓國出口繁榮的關鍵因素。儘管近期韓國芯片股在股市中波動較大，但實體存儲芯片的需求依然旺盛，持續推動著韓國的貿易條件改善。這種由實際需求而非單純投機情緒帶動的出口增長，為韓元匯率提供了可靠的基本面錨點。截至發稿時，美元/韓元交投於1378.8068附近。

**外資流入與政策預期構成雙重助力**

除了貿易渠道，資本流動也在影響韓元走勢。星展銀行此前指出，外國投資者正利用韓國股市的回調機會增持股票，這種資金流入對韓元形成額外提振。此外，韓國持續的通脹壓力可能促使韓國央行進一步收緊貨幣政策。星展經濟學家曾預計，韓國央行可能在7月將基準利率從2.50%上調至2.75%，以應對持續高於3%的CPI通脹。加息預期同樣有助於增強韓元資產的吸引力。

**外部協調因素不容忽視**

星展集團研究部還提到，據報韓國、美國和日本之間存在外匯干預協調，這一因素也對韓元構成支撐。在聯合干預風險的背景下，星展維持了做空美元/韓元的策略偏好。綜合來看，強勁的出口、外資流入、潛在的加息前景以及外部政策協調，共同構成了當前支撐韓元與KOSPI的多重利好框架。